来自 配资公司 2020-01-14 12:39 的文章

南京股票配资开户量化周报:市场反弹行情才刚刚

【研究报告内容摘要】

市场反弹行情才刚刚开始。本周,市场继续强势上行,从而导致300确认日线级别上涨。300的日线反弹只走了一波,当下结束的概率不足10%。另外,历史上300反弹,上证综指与50跟随反弹的概率都在90%以上,而上证综指和上证50还没有确认日线反弹,而且即使确认反弹,上证综指与50目前来看也只走了一波。因此我们认为市场的反弹行情才刚刚开始,当下我们的建议是逢回调加仓市场的中期走势结构依然没有发生变化:50、300、上证指数、深证成指、中证500以及创业板指处于周线级别上涨中,且仅走完了1波。

创业板中期占优。创业板目前处于周线级别上涨中,未来很长一段时间以创业板为代表的小盘股大概率既有相对收益,又有绝对收益。

行业中期关注调整充分及趋势向好的行业。当下是传媒的中期底部,未来1-2年有较大的投资机会。国防军工、通信、计算机、电子已经形成周线级别上涨,中期仍有上涨空间。短期,关注刚确认上涨的银行、非银、计算机、通信、有色、电力设备及商贸零售。

从国债收益率(货币),信用利差(信用)和市场波动率(情绪)三个维度来探索A股的风格轮动。利率反映上市公司融资成本,影响价值股和成长股轮动;信用利差反映上市公司违约概率,影响优质股和垃圾股的轮动;市场波动率反映投资者是否反应过度,影响动量现象和反转现象的轮动。当前市场处于中性货币-宽信用-中低波动环境,因此我们认为未来一段时间里面,市场表现较好的风格可能是小盘、成长和动量风格。

基金仓位测算:资金由中大市值成长大幅切向小盘。截至11月底,公募基金主动型偏股基金仓位测算下来季度平滑值为78.44%,较上个月上升0.04%。风格上,沪深300仓位减少1.32%,中证500仓位下降4.37%,中证1000仓位上升5.74%。中大市值中价值和成长仓位各变化-0.63%、-5.07%。

大类资产观察:家电汽车回暖,工业品涨价。当前共有9个宏观经济指标看多利率,6个宏观经济指标看空利率,11月家用电冰箱及汽车代表的消费已开始回升,12月的大宗商品价格也继续回升。

A股情绪指数观察:市场情绪大幅回升。当前A股情绪指数为29.27,其20日移动平均为23.51,过去20个交易日最高点为12月20日,市场情绪大幅回升,情绪指数对顶部指示作用较强,当前不发出信号。

顶端优化模型高配情绪、价值和反转因子;本周情绪指标模型发出短期看空信号;主题推荐算法继续推荐横琴新区概念股。本周情绪指标突破上轨线,发出看空信号。上周顶端优化组合跑赢准1.400%,本周高配情绪、价值和反转因子。主题挖掘算法本周推荐横琴新区概念股。

风格上小盘占优,高弹性且盈利能力强的股票持续表现出超额收益。本周风格因子中市值为负,非线性市值微弱为正,小盘表现更好;量价方面呈现高BETA和反转风格,高流动性股票有超额收益;基本面因子中,高盈利企业收益较好,价值风格并不明显,成长出现回撤。

风险提示:量化周报观点全部基于历史统计与量化模型,存在历史规律与量化模型失效的风险。