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广发货币a收益:中国首席财经【投资策略】

【研究报告内容摘要】

这次疫情对经济造成的拖累,一部分“乐观”的分析是全年经济增长下滑到5%,更有一些“悲观”的甚至做了一季度经济负增长的假设。

博览财经认为,至少现在不能掉以轻心,不能盲目乐观,那种简单的认为经济会重复2003年,疫情过后需求会报复性反弹的判断,有些“轻敌”。

当前疫情对经济影响的时长、范围、深度,都不是非典时期可以比的。2003年非典爆发的时候,我国宏观经济刚刚从98-02年连续通缩中走出来,开始强劲复苏,经济是处于上升通道的。而当前我国宏观经济本身就处于下行通道,我国居民财富、财政收入、金融体系都和房地产市场高度相关,当房地产周期向下的情况下,很难想象我国宏观经济会出现企稳回升。

更严重的是,就在复工艰难,而内需不足的情况下,随着实体经济下行,债务显性暴露,有可能导致中国金融行业存在“明斯基时点”的风险。

早前,朱云来就很尖锐的指出,2017年底债务规模已达600万亿人民币,人均负债40万!债务更以每年20%以上速度增长,远高于公开GDP6%以上的增长。这意味着,中国GDP高增长乃至人均GNI的漂亮数据背后,是以人均低收入和高负债为代价。

没有哪个国家的经济在债务问题解决之前就能涅槃重生的,08年的美国是这样,09年的欧洲也是这样,因为负债恰恰代表着旧经济锁定的资产和资源存量,是新经济发展上的地雷!