来自 配资公司 2020-01-13 05:22 的文章

股票配资开户月度策略及金股组合:震荡抬升【投

【研究报告内容摘要】

策略分析: 整体而言,1月份 A 股的宏观背景在于,经济阶段性企稳进一步确认、政策环境仍较为宽松、中美经贸协议取得积极进展,预计春季躁动将逐步演绎,市场震荡抬升。

从宏观环境来看,经济阶段性企稳,叠加通胀将见顶预期,整体有利于权益资产。就经济而言,其一,从出口的角度看,人民币汇率自 2018年以来持续贬值,对出口企业和制造业的刺激作用,基于滞后效果的时间规律性,后续将逐步显现;其二,从房地产和基建的角度看,低利率环境下房地产韧性依旧能够维持,宽信用背景下基建有望逐步改善;其三,从库存角度看,在需求端带动下,基于当前较低的工业库存水平,接下来大概率将进入新一轮补存周期,进一步对经济形成拉动。整体而言,预计 1月的宏观背景在于经济企稳进一步确认。

从政策环境来看,根据 1月 1日央行公告,中国人民银行决定于 2020年 1月 6日下调金融机构存款准备金率 0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。考虑到 12月 24日国务院在发布的《关于进一步做好稳就业工作的意见》中指出要落实普惠金融定向降准政策,因此,前期市场对降准预期已较为充分。尽管本次降准并未明显超预期,但从政策信号的角度,则说明当前政策环境仍处偏松的格局。

结构上,市场新一轮主升浪或体现为“大盘股搭台,科技股唱戏”。具体来看,其一,从基本面维度,PPI 的底部改善,对与经济关联度高的低估值大盘股(如汽车、建筑、银行、地产等)基本面形成一定支撑,但相较于传统行业大盘,以 TMT 和电动车为代表的成长股在 2020年迎来景气大年,更具备中期逻辑,随着主升浪逐步展开将接替大盘股成为主线;其二,从风险偏好维度,主升浪早期,风险偏好处在低位,更偏好大盘,随着行情逐步演绎,风险偏好升温,将偏好高弹性的成长股如电动车和 TMT。此外,券商作为与指数显著正相关的板块,可积极关注。