来自 配资公司 2020-01-13 00:20 的文章

上海股票配资开户估值与结构第56期:周期核心

【研究报告内容摘要】

1、A股行情回顾:多重利好,股指上行,周期核心资产如期大涨。本周,多项经济数据出炉,中国12月官方制造业PMI为50.2超预期维持在荣枯线上方,经济企稳信号增强。同时,货币政策持续释放宽松信号:上周末存量浮动利率贷款换锚LPR;元旦央行宣布降准0.5个百分点,释放8000亿资金支持实体经济发展;2019年四季度央行货币政策例会删除“把好货币供给总闸门”的表述。上周末,《中华人民共和国证券法》修订通过,从证券发行制度、股票发行注册制改革等多个方面对我国证券市场进行全面深化改革。另外,中美谈判顺利推进,2020年1月15日第一阶段协议有望签署,第二阶段协议谈判有望开启。中美贸易平稳向好,内外环境宽松向好,本周A股大幅上涨,截至周四(1月2日)收盘,沪指收于3085点,过去5个交易日,市场核心指数集体上行,其中,中小板指、沪深300和深证成指涨幅靠前,分别为4.68%,4.04%和4.00%,上证50、上证综指和创业板指紧随其后,分别为3.51%、3.46%和2.71%。申万28行业集体上涨,建筑材料、农林牧渔和有色金属领涨。成交占比方面,周期震荡维稳,金融和消费占比回升,成长占比则相应大幅回落。

2、一周估值变化:估值小幅上行,主力资金大部分流出。截至本周四(1月2日)收盘,万得全A动态市盈率为17.76倍,剔除金融、石油石化后为28.87倍,整体估值小幅上行,行业估值水位集体上行。本周内外环境利好,市场情绪继续上行,金融和周期股占优。主力资金方面,绝大部分行业主力流出,除农林牧渔、建筑装饰等5个行业小幅流入外,其他行业主力均为流出,电子和计算机持续主力流出幅度最大。

3、大类资产:海外整体回暖,人民币小幅回升。股市方面,过去的5个交易日沪深300指数大幅上行4.04%,标普500风险溢价大幅上行,VIX指数小幅回跌,海外整体回暖;万得全A口径下的修正风险溢价水平有所小幅下降,截至周四上涨至0.95%。大宗商品方面,截止至周四,国内原油期货小幅下跌0.35%;工农业产品走势趋同,工业品周内小幅上涨0.58%,农业品周内小幅上涨0.93%;截止至周四,NYMEX原油小幅上升0.07%,收于61.18美元/桶,伦敦黄金现价周内继续上涨1.97%,收于1528.89美元/盎司;债市方面,美债收益率曲线持续小幅改善,十年期国债期货周内小幅下跌0.12%,中美利差较上周继续扩大;汇市方面,人民币小幅回升,周内涨幅0.46%,美元兑离岸人民币收于6.96。

风险提示:海外波动加剧;经济和政策超预期变化;监管态度转向。