来自 配资公司 2020-01-12 16:15 的文章

恒指股票配资开户策略点评:市场逻辑在于把握预

【研究报告内容摘要】

低估值板块占优势,周期、传媒表现亮眼。 上周(12.30-1.3)股指低 开,上证综指上涨 2.62%,收报 3083.7点,深证成指上涨 4.13%,收 报 10656点,中小板指上涨 5.06%,创业板指上涨 3.87%;行业板块 方面,农林牧渔、传媒、建筑材料涨幅居前;主题概念方面,大豆指 数、生物育种指数、打板指数涨幅居前;沪深两市日均成交额为 5181.1亿,沪深两市成交额较前一周下降 1.06%,其中沪市上升 7.98%,深 市下降 6.92%;风格上,中小盘股占有相对优势,其中上证 50上涨 2.00%,中证 500上涨 3.89%;汇率方面,美元兑人民币(CFETS)收盘 点位为 6.9716,跌幅为0.39%;商品方面, ICE WTI 原油连续上涨 2.17%, COMEX 黄金上涨 2.44%,南华铁矿石指数上涨 3.66%, DCE 焦煤上涨 2.84%。 北上资金持续净流入。 截止 2020年 1月 3号, 2020年北上资金累计 净流入 135亿,北上资金上周累计净流入 224.5亿。截止 1月 2号, 融资余额为 10055亿,较前值上升 71.77亿。 全 A 估值水平相对合理。 目前来看,全部 A 股 PE 中位数为 33.73倍, 位于历史后 25.82%分位,中小板、创业板 PE 中位数为 34.95、 45.36倍,位于历史后 36.87%、 32.31%的分位,上证 50、沪深 300PE 中位 数分别为 16.1、 22.5倍,位于历史后 46.99%、 43.62%的分位。 一季度风格预计将保持均衡。 近一个月以来,市场风格在周期和成长 之间摇摆,原因在于年底经济数据持续好转,货币政策继续宽松,驱 动了市场对于经济基本面好转、估值修复的预期,周期板块中水泥、 有色、化工涨幅较大,成长板块中传媒、电子涨幅较高,其共同点都 在于估值较为便宜、政策有利好、具备涨价逻辑,市场在寻找低估值、 业绩增速预期稳定的标的的背景下,业绩预期比较饱满的食品饮料为 代表的消费板块出现调整,而同样为消费板块的家电行业则涨幅居 前。展望一季度,我们认为市场寻求低估值、高股息率、追求安全边 际高的行业龙头的风格将延续,目前来看, 2019年涨幅较大的电子板 块存在业绩验证压力,业绩存在反转的新能源产业链、汽车产业链, 业绩具备长期空间的医药板块,估值较低、政策边际放松的传媒板块 值得关注。 核心价值为体,科技成长为翼,关注周期细分。 我们认为 2020年沪 指有机会站稳 3400点,维持在 3300-3500区间震荡,创业板指则有 望站上 2200点。展望 2020年市场风格,成长风格将占优,价值风格 依然延续,周期板块有阶段性机会。

(1)挑选好赛道,科技新周期 中优中选优:关注自主可控国产替代化进程,关注 5G 新周期带来的 产业链机会, 5G 商用推进催生的云游戏、云计算、云服务将带来大量 服务器、软件、半导体、 5G 换机潮需求,关注消费电子智能终端形态 和生态变迁过程中元器件量价提升机会( TWS、智能手表、 VR 等), 关注周期反转的 LED 面板产业。( 2)坚守核心资产,龙头效应只会 更强:关注估值和业绩增速匹配、 ROE 稳定、现金流稳定的行业,重楷体 点关注受益于金融供给侧改革、信用扩张期的银行、保险板块,受益 于对外开放力度加大、资本市场制度完善的券商,以及食品饮料、家 用电器中具备“金字招牌”的行业龙头个股。

(3)关注高质量服务 业中精选品种:大力发展新经济中的高质量服务业是中国跨越中等收 入陷阱的关键,重点关注医疗服务、医药制品、高质量物业服务商、 云游戏、职业教育等细分板块,具备核心竞争力的企业可以给予一定 估值溢价。( 4)在周期行业中寻找预期差:周期足够低的估值反应 了市场悲观预期,应当关注由于补库存周期、制造业投资回升、市场 出清形成新格局而产生的细分品种机会,包括静待行业回暖的汽车 (新能源汽车、特斯拉产业链),基建、地产后周期、新能源汽车销 量上升催生的周期品需求基础金属需求回暖(铜、钴)、建材,以及 受益于制造业升级的工业机器人、半导体自动化设备。 风险提示: 海外市场风险、 经济大幅回落风险、中美谈判不及预期