来自 配资公司 2020-01-12 08:58 的文章

华泰股票配资开户查询广发证券CTA季度回顾与

【研究报告内容摘要】

国内CTA产品四季度表现良好。

根据Wind统计数据,2019年四季度新发行CTA产品48只。四季度公布的CTA产品中(剔除6个月没有净值的产品),年化收益率中位数10.26%,SharpeRatio中位数大约为0.81,近一年最大回撤率的中位数约为-7.47%,四季度总体盈利产品比例约为55%。

A股市场情绪向好,股指趋势性上行。

A股2019年四季度震荡攀升,目前沪深300指数已达到2019年下半年来新高,上证50和中证500指数也接近新高,短期内动量较强,加之近期宏观数据较好,全球利率持续下行,股指受外盘上涨推动,有继续上行趋势;中高频策略受流动性与波动率双重约束。另外基差方面IF、IH目前已经升水。IC和IH比价长期来看反转概率大。

国债期货波动率底部盘旋。

2019年四季度国债期货继续盘整,未能形成有效趋势。目前全球利率虽整体处于下行通道,但国内四季度通胀快速上升,经济数据亦可圈可点,债券收益率震荡,导致债市波动下降。

大宗商品波动抬升,部分农产品出现明显趋势。

大宗商品2019年四季度出现分化,但整体波动率上行,个别品种出现了较强趋势,一季度可能出现强者恒强局面。2020年预计在通胀周期和低库存缺口下,部分农产品将出现牛市,趋势值得关注。工业品方面,由于全球宏观经济整体疲软,需求不振,工业品预计震荡为主。

风险提示。

CTA产品的风险主要由投资管理人通过资金管理进行把握,因此不同类型的产品可能面临不同等级的波动风险。CTA产品相关策略的实施也面临同样的问题,从长期来看,风险控制是决定CTA产品相关策略能否成功的主要因素之一。