来自 配资公司 2020-01-14 18:37 的文章

南京股票配资开户投资策略2019年12月第4

【研究报告内容摘要】

(一)经济短期企稳2019 年1 月工业增加值11 月工业增加值同比增长6.2%,增速较10 月提升了1.5%,这与11 月高频数据和PMI 生产等指标相互印证。从消费来看,社会零售回升略高于预期。我们跟踪的高频数据显示,2019 年12 月PPI 回升到-1.2%左右,CPI 将继续维持在4.5-5%之间。虽然产成品还处于去库存阶段,但是原材料补库存已经开始,这意味着当前经济已经处于库存周期的底部。

我们预期2020 年12 月和1 月,经济将继续稳定在当前位置,制造业和房地产竣工产业链驱动力都逐步形成。

(二)流动性观察我们在年度策略报告《曲径通幽,渐入佳境》中指出,2020年引导利率下降是货币政策的重要工作。在债务置换工作逐步推进,稳制造业投资的情况下,利率下降降低企业成本,提升利润水平是重要工作。债务违约风险较高的背景下,信用利差收窄的可能性并不高。央行持续引导无风险利率下降是重要的工作主线。央行14 填逆回购利率下降,这对缓解年底资金紧张具有重要的作用。从海外资金来看,北上资金继续沿着地产竣工产业链、低估值周期龙头、计算机和传媒、深度回调的白马股4 个方向配置。这也值得投资者关注。

(三)资本市场改革资本市场改革是2020 年核心主线。本周《非上市公众公司监督管理办法》和《非上市公众公司信息披露管理办法》出台,引入向不特定合格投资者公开发行制度,放开定向发行人数限制,优化公开转让与发行审核机制和差异化信息披露机制是四大特色。这对缓解中小企业融资难和融资贵具有重要的帮助。这有利于创投公司和投行能力强的券商。

(四)投资策略:窄幅震荡,周期与券商占优当前中国经济沿着我们年度策略报告推演的方向运行,因此我们维持判断不变。我们预期2019 年年底到2020 年春节前,市场都处于窄幅震荡的状态。我们继续推荐11 月以来的周期龙头公司,具体而言,包括地产、家电、家居和建材。其次,我们继续全年推荐资本市场改革受益的券商板块和高股息板块。